Options composées sur options. Real Options Valuation Évaluateur d’options financières exotiques, MSLS, Créateur de treillis, Fonctions SLS, MNLS, Solution Excel SLS, SLS
Options composées sur options
La valeur d’une option composée est basée sur la valeur d’une autre option. C’est-à-dire que la variable sous-jacente de l’option composée est une autre option. Là encore, la résolution de ce modèle nécessite des capacités de programmation.
Définitions des variables
S valeur actualisée des flux actualisés futurs ($)
X coût d’implémentation ($)
r taux hors risque (%)
volatilité (%)
distribution normale standard cumulative
q paiement de dividendes continu (%)
I valeur critique résolue de façon récursive
distribution normale à deux variables cumulative
t
X
1
exercice pour l’option sous-jacente ($)
X
2
exercice pour l’option sur l’option ($)
1
T
2
date d’expiration pour l’option sur l’option (années) date d’expiration pour l’option sous-jacente (années)
Calcul
D’abord, effectuez la résolution pour la valeur I critique en utilisant
X
2
Ie
q
(
T
2
t
1
)
ln(
I
/
X
1
)
(
r
q
(
T
2
t
1
)
2
/
2
2 )(
T
2
t
1
)
X
1
e
r
(
T
2
t
1
)
ln(
I
(
r
/ 2 )(
T
2
t
1
)
/
X
1
)
q
(
T
2
t
1
)
Effectuez une résolution récursive pour la valeur I ci-dessus et entrez-la dans
Achat sur achat
Se
qT
2
ln(
S
/
X
1
)
(
r
q
T
2
2
/ 2 )
T
2 ; ln(
S
/
I
)
(
r
X
1
e
rT
2
ln(
S
/
X
2
e
rt
1
ln(
S
X
1
)
/
I
)
(
r
(
r
q
T
2
q t
1
2
2
/ 2 )
T
2
/ 2 )
t
1
t
1
T
2
; ln(
S
/
I
)
(
r
q
t
1
2
q t
1
2
/ 2 )
t
1
/ 2 )
t
1 ;
t
1
;
t
1
/
T
2
t
1
/
T
2
Manuel d’utilisation 138 Manuel d’utilisation du logiciel Real Options Super Lattice Solver

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