Options à choix différé exotiques
De nombreux types d’options définies par l’utilisateur et exotiques peuvent être résolues avec SLS et
MSLS. Par exemple, la figure 41 montre une simple option à choix différé exotique (exemple de fichier utilisé :
Option à choix différé exotique
). Dans cette analyse simple, le détenteur de l’option a deux options, achat et vente. Au lieu de devoir acheter ou obtenir deux options séparées, il obtient une seule option, qui lui permet de choisir si l’option sera une option d’achat ou de vente, ce qui réduit le coût lié à l’obtention de deux options séparées. Par exemple, avec les paramètres d’entrée illustrés à la figure 41, l’option à choix différé américaine vaut $6,7168, au lieu de $4,87 pour l’option d’achat et $2,02 pour l’option de vente (coût total de $6,89 pour deux options séparées).
Figure 41 – Option à choix différé exotique américaine et européenne avec SLS
Manuel d’utilisation 71 Manuel d’utilisation du logiciel Real Options Super Lattice Solver
Une option à choix différé plus complexe peut être élaborée en utilisant MSLS comme l’illustrent la figure 42 (exemple de fichier du module d’option à actifs multiples utilisé :
Option à choix différé européenne flottante complexe exotique
) et la figure 43 (exemple de fichier utilisé :
Option à choix différé américaine flottante complexe exotique
). Dans ces exemples, les coûts d’exécution de l’achat par rapport aux coûts d’exécution de la vente sont définis à des niveaux différents. Voici un exemple intéressant d’option à choix différé complexe : une entreprise développe une nouvelle technologie qui est extrêmement incertaine et risquée. L’entreprise essaie de couvrir son risque de perte tout en essayant aussi de capitaliser sa chance de gain en créant une option à choix différé. C’est-à-dire que l’entreprise peut décider de fabriquer la technologie elle-même une fois la phase de recherche et développement terminée au lieu de vendre la propriété intellectuelle de la technologie, à des coûts différents. Pour compliquer encore les choses vous pouvez utiliser MSLS afin de résoudre facilement et rapidement la situation où la fabrication de la technologie et la vente de l’option ont une volatilité et un moment de choix différents.
Figure 42 – Option à choix différé exotique européenne complexe avec MSLS
Manuel d’utilisation 72 Manuel d’utilisation du logiciel Real Options Super Lattice Solver
Figure 43 – Option à choix différé exotique américaine complexe avec MSLS
Manuel d’utilisation 73 Manuel d’utilisation du logiciel Real Options Super Lattice Solver
