Black-Scholes avec paiements futurs – Version européenne
Ici, les jeux de flux monétaires peuvent être inégaux dans le temps, et nous devons prendre en compte la possibilité de différents taux d’actualisation (il faut utiliser le taux hors risque) pour tous les moments futurs, peut-être la souplesse de la courbe de génération hors risque à terme.
Définitions des variables
S valeur actualisée des flux actualisés futurs ($)
X
r coût d’implémentation ($) taux hors risque (%)
T temps avant expiration (années)
volatilité (%)
distribution normale standard cumulative
q
CF i
paiement de dividendes continu ou coût d’opportunité (%) flux monétaire au moment i
Calcul
S
*
Achat
S
CF
1
e
rt
1
CF
2
e
rt
2
...
CF n e
rt n
S
*
e
qT
ln(
S
* /
X
)
(
r
q
T
2
S
/ 2 )
T
n
i
1
CF i e
rt i
Xe
rT
ln(
S
* /
X
)
(
r
q
T
2
/ 2 )
T
Vente
Xe
rT
ln(
S
* /
X
)
(
r
T q
2
/ 2 )
T
S
*
e
qT
ln(
S
* /
X
)
(
r
q
T
2
/ 2 )
T
Manuel d’utilisation 135 Manuel d’utilisation du logiciel Real Options Super Lattice Solver
