Option d’achat d’actions des employés
(ESO) américaine avec acquisition des droits, comportement d’exercice sous-optimal, périodes d’interdiction et taux de renonciation
Cet exemple incorpore l’élément de renonciation au modèle comme l’illustre la figure 73 (exemple de fichier utilisé :
Option d’achat d’actions des employés (acquisition des droits, interdiction, sous-optimal, renonciation)
). Cela signifie que si l’option est acquise et si le prix de l’action en vigueur dépasse le seuil sous-optimal au-dessus du prix d’exercice, l’option sera exécutée de façon sommaire et sous-optimale. Si elle est acquise mais ne dépasse pas le seuil, l’option sera exécutée uniquement si la renonciation postacquisition survient, sinon elle est gardée ouverte. Cela signifie que l’étape intermédiaire est une moyenne pondérée de la probabilité de ces occurrences. Enfin, quand un employé renonce à une option pendant la période d’acquisition des droits, il renonce à toutes les options, avec un taux de renonciation préacquisition. Dans cet exemple, nous supposons des renonciations pré- et post-acquisition des droits identiques afin de pouvoir vérifier les résultats avec le logiciel Toolkit d’évaluation ESO ou ESO
Valuation Toolkit (figure 74). Dans d’autres cas, ces taux peuvent être différents.
Figure 73 – Résultats d’une option d’achat avec acquisition des droits, renonciation, comportement sousoptimal et périodes d’interdiction obtenus avec SLS
Manuel d’utilisation 111 Manuel d’utilisation du logiciel Real Options Super Lattice Solver
Figure 74 – Résultats d’une option d’achat avec acquisition des droits, renonciation, comportement sousoptimal et périodes d’interdiction obtenus avec le logiciel Toolkit d’évaluation ESO ou ESO Valuation
Toolkit
Manuel d’utilisation 112 Manuel d’utilisation du logiciel Real Options Super Lattice Solver
