La crise financière en 2008 / 2010 PDF – www.loicabadie.com
1700 points sur le CAC) d’ici 2 ou 3 ans n’a vraiment rien
d’extravagant.
Donc de manière générale, il est préférable d’attendre avant de
revenir sur les marchés actions. Ce conseil vaut pour tous les fonds
indiciels et les contrats d’assurance-vie multisupport investis en
actions (dont les performances sont en général corrélées aux
indices).
Par contre, il est tout à fait possible de rencontrer des opportunités
d’achat sur quelques actions précises au fur et à mesure que le
marché baissier progressera, sans attendre forcément les points bas
que j’ai cités plus hauts. Mais vu le contexte, il faudra être très
rigoureux dans la sélection :
- Oublier tout choix d’action basé sur une perspective de forte
croissance des bénéfices…Les espoirs de « forte croissance » seront
déçus dans 99% des cas.
- Oublier tout choix basé sur la comparaison avec les « pairs » : Ce
n’est pas parce que l’action X est moins chère que ses concurrents Y
ou Z qu’elle montera…En récession elle se contentera de baisser un
peu moins que ses concurrents.
Par contre, 3 approches sont possibles :
Le rendement
Une valeur dont le métier est peu sensible à la crise et qui offre un
rendement important peut être achetée. Mais vu le contexte, je
placerai des limites « draconiennes » : 8 à 9% de rendement sur
dividende minimum. Sinon attendez de meilleures soldes.
La décote sur capitaux propres.
Une valeur ayant un faible endettement (ratio dette long terme /
capitaux propres < 50%), bénéficiaire, et offrant une forte décote
sur ses capitaux propres (capitalisation < 60% des capitaux propres)
peut être étudiée de plus près, à condition là aussi que son métier
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