La crise financière en 2008 / 2010 PDF – www.loicabadie.com
D’une manière générale, en situation d’aversion au risque, les taux
de rendement exigés pour tout actif présentant un certain risque
augmentent : Les taux des obligations (hors état) auront donc
tendance à augmenter, et ce d’autant plus que leur note sera basse.
Ce qui signifie que la valeur de beaucoup d’obligations aura
tendance à baisser.
Cependant, la crise peut provoquer des anomalies de marchés et il y
aura sans doute quelques opportunités à saisir sur des obligations ou
obligations convertibles proches de leur maturité (devant être
remboursées dans un délai inférieur à 2 ans) issues de sociétés
solides.
Si je dis « proches de leur maturité », c’est tout simplement parce
que dans le contexte actuel, la visibilité est très réduite, et il est très
difficile d’évaluer le risque présenté par une société (et même de
faire une prévision économique fiable) au-delà de 2 ans.
7) Devises et taux
Les taux courts sont déjà voisins de 0 aux USA et au Japon, et cela
ne devrait pas changer tant que l’environnement déflationniste et la
récession dureront.
En Europe et en France, nous n’en sommes pas encore là, mais je
pense que les taux courts rejoindront assez vite des niveaux voisins
de 0, comme aux USA : Les placements de trésorerie (sicav
monétaires) ne rapporteront alors plus grand-chose, les rendements
des dépôts à terme à 6 mois ou 1 an chuteront aussi, mais resteront
un peu meilleurs que les rendements monétaires.
Ces baisses de taux à venir ne devraient à mon avis pas vous inciter
à sortir des placements d’abri conseillés dans ce livre : même à des
niveaux de rendement voisins de 0%, votre cash gagne du pouvoir
d’achat face aux autres actifs, et c’est bien là l’essentiel !
Par ailleurs, les taux d’inflation sont en chute libre depuis quelques
mois (1,6% seulement sur les 12 derniers mois en France, de
novembre 2007 à novembre 2008, l’indice des prix à la
consommation ayant baissé sur les mois de septembre, octobre et
novembre 2008). Dites vous bien qu’un placement d’abri offrant
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